Mientras pierde peso el petróleo en las exportaciones, incluso por debajo del camarón, el gobierno necesita nuevas formas para sostener las finanzas públicas, señalan expertos. Las exportaciones petroleras cayeron 19% en 2025 y la producción no alcanza la meta oficial de medio millón de barriles por día.
El petróleo pierde peso en el comercio exterior de Ecuador y, con ello, se encoge uno de los “amortiguadores” tradicionales del presupuesto del Estado.
Los analistas Hugo Albán y Jorge Calderón, consultados por Ecuador Chequea, advierten que el cambio entre exportaciones no petroleras por encima de las petroleras y una producción que no alcanza metas oficiales, obligarían al gobierno de Daniel Noboa a replantear cómo se financiará el Estado en los próximos 11 meses: más deuda, reglas fiscales más estrictas y, sobre todo, menos dependencia de un ingreso volátil como el de las exportaciones petroleras.
“Hay realmente una transición crítica este rato en el comercio exterior”, dijo Albán al describir un escenario en el que el crudo deja de dominar el “frente externo” y, por extensión, la “caja fiscal”, es decir los ingresos para financiar el funcionamiento del Estado y su gasto público, incluidas áreas como educación y salud.
Según el más recente Boletín de Cifras de Comercio Exterior, con corte a febrero 2026, pero con datos a noviembre 2025, las exportaciones petroleras cayeron 19% interanual en enero-noviembre de 2025, hasta 7.183,6 millones de dólares, mientras las no petroleras subieron 19,5%, hasta 26.730,4 millones.
Ese reacomodo no es neutro para las finanzas públicas. El mismo boletín muestra que la balanza petrolera se redujo a 1.152,3 millones de dólares entre enero y noviembre de 2025, una caída de 60,2% frente a igual periodo de 2024; en contraste, la balanza no petrolera fue superavitaria en 4.644,1 millones.
Para Albán, el problema es que el Estado no recauda “como antes” con el petróleo y, al mismo tiempo, debe sostener gasto e inversiones en un entorno de financiamiento más costoso.
El riesgo fiscal se amplifica por el frente productivo. Albán señaló que la meta gubernamental de 500.000 barriles diarios choca con una realidad de menor producción. “Estamos entre 430.000, la máxima; y 465.000 en determinados días” y con costos de producción por barril que rondan los 27-28 dólares, dijo citando cifras oficiales de Petroecuador.
Según estadísticas de la producción petrolera levantadas por el Banco Central, la producción promedio diaria de diciembre de 2025 se ubicó alrededor de 467.000 barriles diarios, es decir 33.000 menos que el objetivo oficial de medio millón.
En precios, Albán recordó que el presupuesto se construye con supuestos que no siempre se cumplen. Dijo que el cálculo oficial llegó a incorporar referencias cercanas a 63,20 dólares por barril y que, en meses de alta tensión, el referente internacional bajó “por debajo de los 50”. Su conclusión: si el precio efectivo queda cerca de ese umbral y se descuenta el costo de producción, la holgura fiscal se estrecha.
Además, entre enero y noviembre de 2025, el valor exportado de petróleo crudo bajó 18,5% interanual, hasta 6.493,6 millones de dólares, y el de derivados cayó 23%, hasta 690 millones, según las cifras consolidadas por el Banco Central.
Albán proyecta que el faltante se cubriría con endeudamiento. “Creemos que va a tener que exigirse un nuevo endeudamiento a partir del segundo semestre, está más o menos financiado hasta junio, julio y tendremos que recurrir a la deuda externa”, afirmó. Incluso mencionó como posibilidad una emisión de alrededor de 4.000 millones de dólares para apuntalar liquidez y reservas, bajo el argumento de que una posición externa más sólida mejoraría el acceso a crédito.
Calderón coincide en el diagnóstico de fondo, de la necesidad de menos dependencia petrolera. “Los últimos 3 meses el precio ha estado relativamente estable, inclusive superó las expectativas” presupuestarias, dijo, al señalar que el Gobierno fue más cauto al construir su escenario de precio para el año.
Sin embargo, advirtió que la entrada de nueva oferta y decisiones geopolíticas, a propósito del reinicio de la exportación petrolera de Venezuela tras la caída de Nicolás Maduro y el interés de Estados Unidos en ampliar el suministro, pueden volver más frecuentes los episodios de presión bajista sobre los precios.
Por eso, Calderón plantea que el ajuste fiscal no puede descansar sólo en deuda. “Ecuador tiene que ser previsivo en ir diversificando su oferta exportadora, porque el crudo, a pesar de que ha bajado su participación en las exportaciones, no deja de ser una fuente de recursos para el país”, sostuvo. Así, Calderón recomienda acelerar una agenda exportadora que amortigüe la volatilidad en los mercados internacionales del petróleo: aprovechar acuerdos comerciales y empujar productos con mayor dinamismo.
Por ahora, el boletín de comercio exterior señala que los principales rubros no petroleros tradicionales y no tradicionales crecieron con fuerza en 2025: camarón, 7.685,1 millones de dólares entre enero y noviembre de 2025, cacao, 3.811,0 millones, y banano, 3.683,0 millones, entre otros. Esa expansión explica por qué, aun con un petróleo debilitado, la balanza no petrolera se mantuvo “superavitaria”.
Calderón también mencionó a la minería como candidato a sostener ingresos externos, siempre que el Estado ordene reglas de juego, licitaciones y licencias. Su advertencia, sin embargo, es implícita: sustituir renta petrolera no es inmediato. En el corto plazo, el presupuesto aún siente cada caída del crudo por dos vías: menos exportación (por precio o volumen) y menos espacio para financiar gasto sin acudir a deuda.
